Паритет покупательной способности: за сколько доллар в Москве

Паритет покупательной способности (ППС) — экономическая теория, утверждающая: обменный курс между двумя валютами должен выравнивать цены одинаковых товаров в обеих странах. Если в США пачка молока стоит $1, а в Польше 4 злотых, то курс должен быть 1 USD = 4 PLN.

Закон одной цены

В условиях свободной торговли и отсутствия транзакционных издержек один и тот же товар должен стоить одинаково во всех странах (после учёта курса). Арбитражёры выровняют цены.

Реальность сложнее: транспорт, пошлины, налоги, разный спрос, немобильность услуг.

Индекс Биг-Мака

The Economist с 1986 публикует индекс. Один и тот же бургер в разных странах, сравнение курса номинального и "биг-мак-курса".

• Биг-Мак в США: $5,69
• Биг-Мак в России: 200 рублей = $2,00
• Официальный курс: 100 руб/USD
• "Биг-мак курс": 200/5,69 ≈ 35 руб/USD
• Рубль по ППС (Биг-Мак) недооценен на 65%

Все валюты недооценены или переоценены по этому индексу. В развивающихся странах — обычно недооценены (местные услуги дешевле).

Почему разные цены

• Балассы-Самуэльсон эффект: в богатых странах высокая производительность в товарном секторе → высокие зарплаты → дорогие услуги (стрижка, ресторан) тоже
• Неторгуемые услуги: стрижка нельзя импортировать
• Налоги: НДС, акцизы
• Транспортные расходы
• Регулирование
• Разные предпочтения

Применения

• Сравнение ВВП стран: ВВП по ППС (Россия — 5-я в мире по ППС), а не номинальному ($2,2 трлн — 11-е место)
• Сравнение уровней жизни: средняя зарплата в долларах — плохой показатель, нужна ППС
• Прогноз валют: номинальный курс должен сходиться к ППС в долгосрочной перспективе (теоретически)

Методологии

• Абсолютный ППС: цены одинаковые
• Относительный ППС: изменения курсов соответствуют разницы инфляций
• Всемирный банк публикует данные ППС каждые 6 лет — масштабное исследование цен по всему миру

Ограничения

• ППС не работает в краткосрочной перспективе — валюты отклоняются на годы
• Разные корзины потребления в разных странах
• Качество товаров варьируется
• Политические решения влияют

Индекс iPhone, кофе Starbucks

Аналоги биг-мак индекса для других товаров. Starbucks latte по всему миру даёт похожую картину.

Travel и ППС

Если едете в Таиланд — ваш доллар купит вам гораздо больше обеда, массажа, такси, чем в США. Это ППС в действии. Туризм в дешёвые страны — арбитраж ППС.

Экспаты и цифровые кочевники

Заработок в долларах + жизнь в стране с низкой ППС = высокий уровень жизни. Популярно среди программистов, фрилансеров, писателей.

Почему ППС не сходится быстро

• Капитальные потоки
• Разные процентные ставки
• Политические риски
• Спекуляции
• Центробанки интервенируют

Россия

Рубль долго был сильно недооценён по ППС (80%+). После ослабления курса 2022-2023 отклонение выросло ещё больше. Это делает жизнь в России дешёвой для иностранцев, но путешествия дорогими для россиян.

Практические выводы

• Сравнивайте доходы через ППС, а не номинально
• При инвестировании в другую страну учитывайте валютные риски
• При переезде смотрите на местные цены на товары-услуги, которые вы реально потребляете