Фьючерс — производный финансовый инструмент, контракт между двумя сторонами об обмене актива в будущем по заранее оговорённой цене. Впервые возникли на Dojima Rice Exchange в Японии XVII века. Сейчас торгуются на биржах всего мира: товары, валюта, акции, индексы.
Пример
Сегодня 17 апреля 2026. Фермер обеспокоен ценой пшеницы в сентябре. Он может продать фьючерс: обязательство поставить тонну пшеницы в сентябре по цене $300. Мельница покупает этот фьючерс — фиксирует цену покупки. Обе стороны защищены от колебаний.
Стандартизация
В отличие от форварда (внебиржевого форвардного контракта), фьючерс полностью стандартизован:
- Размер контракта (1 контракт нефти = 1000 баррелей)
- Даты исполнения (обычно ежемесячные)
- Качество базового актива
- Место поставки (если физическая)
Клиринг и маржа
- Биржа — контрагент обеих сторон
- Начальная маржа: залог 5-15% от стоимости контракта
- Вариационная маржа: ежедневная переоценка позиций
- Margin call: если потери превышают маржу, нужно довнести средства
Плечо
Маржа 10% означает плечо 10:1. Движение цены на 1% — изменение капитала на 10%. Это и достоинство, и ловушка. Начинающие теряют капитал за часы.
Типы базовых активов
- Товарные: нефть (WTI, Brent), газ, золото, серебро, медь, пшеница, кукуруза, кофе, сахар
- Валютные: EUR/USD, USD/JPY и др.
- Финансовые: S&P 500, NASDAQ, RTS, казначейские облигации
- Процентные ставки: Fed Funds, SOFR
Хеджирование vs спекуляция
- Хеджеры: производители/потребители, страхующие риски. Авиакомпании покупают фьючерсы на топливо
- Спекулянты: не имеют реального интереса к активу, играют на изменении цены. Обеспечивают ликвидность
Физическая vs расчётная поставка
- Физическая: на дату исполнения передаётся сам актив (нефть, металлы)
- Расчётная: переводятся деньги в размере разницы цен. Индексы, некоторые валюты
- 95% фьючерсов закрываются до исполнения — перепродажей обратного контракта
Контанго и бэквардация
- Контанго: дальние контракты дороже ближних. Обычно — стоимость хранения, процентная ставка
- Бэквардация: наоборот, обычно при дефиците сейчас
Печально известные случаи
- Апрель 2020: фьючерсы WTI уходят в отрицательную зону (-$37). Нефтехранилища переполнились, продавать дешевле, чем хранить. Многие спекулянты разорились
- Никель, 2022: LME приостановила торги, когда цена взлетела на 250%. Огромные убытки Tsingshan Group
Для розничных
Фьючерсы доступны через брокеров. Но не для новичков:
- Высокий риск из-за плеча
- Сложная структура
- Необходимо следить за экспирациями (roll-over)
- Налогообложение сложное
Альтернативы — ETF на фьючерсы (USO, DBC). Проще, но есть свои проблемы (contango bleed).
Обсуждение (0)
Войдите, чтобы задать вопрос
Загрузка комментариев…