ETF (Exchange Traded Fund) — биржевой инвестиционный фонд. Работает как обычный инвестфонд (портфель из многих активов), но торгуется на бирже как акция. Появились в 1993 (SPY — первый ETF, повторяющий S&P 500). Сейчас активы ETF — $12 трлн по миру.
Как работает
- Управляющая компания собирает портфель активов
- Выпускает "паи" (shares), торгуемые на бирже
- Рыночная цена пая близка к NAV (чистая стоимость активов) благодаря арбитражу
Пассивные vs активные
- Пассивные (индексные): повторяют индекс — S&P 500, Nasdaq 100, MSCI World. Низкие комиссии (0,03–0,2%)
- Активные: управляющий выбирает, что покупать. Комиссии выше (0,5–2%)
- Выбор пассива: исследования показывают, 80-90% активных фондов проигрывают индексу в долгосрок
Разновидности
- Широкий рынок: VTI, VT, IWDA
- S&P 500: SPY, VOO, IVV
- Сектор: XLK (технологии), XLE (энергетика)
- Страна: EWJ (Япония), FXI (Китай)
- Тема: ARKK (инновации), ICLN (чистая энергия), QQQ (Nasdaq 100)
- Облигации: BND, AGG, TLT
- Сырьё: GLD (золото), SLV (серебро), USO (нефть)
- Волатильность: VIX-фьючерсные ETF
- Активно управляемые
- Инверсные и с плечом — опасные, предназначены для дневных спекуляций
Плюсы
- Диверсификация за копейки: $100 покупают кусок 500 компаний
- Низкие комиссии
- Ликвидность: торговля в течение дня
- Прозрачность: состав публикуется ежедневно
- Налоговая эффективность (в США) — "in-kind" создание/погашение
Минусы
- Нет выбора конкретных компаний внутри
- Тренд-фонды (тематические) часто дорогие, часто запускаются на пике хайпа
- Может быть ликвидностный риск в малоликвидных ETF
- Плечевые ETF "скатываются" — не подходят для долгого держания
Портфели на ETF
- Boglehead 3-fund: VTSAX + VTIAX + BND (США, международ, облигации)
- Ray Dalio all-weather: 30% акций, 55% облигаций, 7,5% золото, 7,5% сырьё
- 90/10 Баффета: 90% S&P 500, 10% краткосрочные облигации
Russian ETF (БПИФ)
- На Московской бирже: TMOS, SBMX (на индекс Мосбиржи), FXUS (S&P 500 от FinEx) — заблокирован
- После 2022 многие ETF с иностранными активами заблокированы
- БПИФ от Сбера, ВТБ, Тинькофф, Альфа — российские аналоги
Комиссии
- Сверхдешёвые: 0,03–0,10% (VOO, VTI)
- Средние: 0,10–0,50%
- Дорогие: 0,50–1,00% (активные, тематические)
- Очень дорогие: >1%
За 30 лет разница в 1% комиссии — это 33% меньше капитала при той же доходности. Комиссии имеют огромное значение.
Что не ETF
- Mutual funds: торгуются по NAV раз в день, старомодные, часто дороже
- Closed-end funds: фиксированное число паёв, могут торговаться с премией/дисконтом
- ETN (Exchange Traded Notes): долговые обязательства эмитента, риск банкротства эмитента
Принципы использования
- Начните с широкого индексного ETF
- Dollar-cost averaging: покупать регулярно, не пытаться поймать дно
- Не паникуйте при падениях — долгосрочный горизонт
- Минимум 3–5 лет, лучше 10+
Обсуждение (0)
Войдите, чтобы задать вопрос
Загрузка комментариев…